MONTPENSIER Finance – L’œil de Montpensier 26/09/2017
Le score décevant réalisé par le parti d’Angela Merkel et ses alliés pourrait remettre en cause l’accélération de l’intégration européenne autour d’un axe franco-allemand… La bonne nouvelle pour les entreprises et les investisseurs vient de la pression à la baisse qui pourrait revenir sur l’euro.
Le mandat du Président de la BCE s’arrête en novembre 2019 et la nomination de son remplaçant viendra sur le devant de la scène dès l’an prochain. Un gouvernement Merkel moins fort rend-elle moins plausible la nomination d’un faucon allemand à la tête de la BCE ?
Autre transition non moins importante, le renouvellement d’une grande partie du board de la FED et de sa Présidente Janet Yellen en 2018.
L’incertitude sur les politiques monétaires pourrait donc être favorables à une remontée du dollar d’autant plus si Donald Trump arrive à arracher d’ici la fin de l’année au Congrès un accord sur une réforme fiscale.
En conclusion, pour les marchés d’actions européens :
►Si l’euro continue à monter, c’est que la dynamique de la croissance européenne accélère et donc que la progression des résultats des entreprises de la zone euro pourrait être plus forte qu’attendue. Le marché action pourrait dans ce cas à minima rester solide.
►Et si l’euro baisse dans un environnement où nombre de beaux Business Models européens affichent à la fois des valorisations raisonnables et des perspectives de croissance bénéficiaires attractives on peut anticiper un fort mouvement de revalorisation des bourses européennes.